8月16日，多位业内专家齐聚“中国养老金融50人论坛”，围绕“多层次养老保险体系下，保险业如何助力养老财富储备”展开深入探讨。
会议抛出了一个问题：“如何摆脱未富先老的社会焦虑？”
中国老龄化特点——未富先老
中国快速进入老龄化社会，已经是不争的事实。
根据数据，年中国已经成为世界上唯一一个老年人口超2亿的国家。
根据预测，年左右，中国老年人口将占总人口的14%。到年前后，中国老龄人口将占总人口比重的三分之一。
但与此同时，中国的老龄化水平超前于经济发展水平，让中国的老龄化问题有一个独特的特征——
“未富先老”
从老龄化的速度来看，中国与日本一致地高速。从老龄化社会进入到老龄社会，日本用了24年，中国25年。
不同的是，日本在进入老龄化社会时已经实现工业化，且已经建立了完整的社会保障制度。而中国在年进入老龄社会时，人均GDP仅有美金，相差巨大。
随着人口老龄化与疾病谱的改变，我国人均寿命不断延长，恶性肿瘤及慢性病成为老年人头号健康威胁，老年人的日常生活与医疗负担很大。
对于处于退休年龄，失去主要经济来源的老年人而言，如何在微薄的基础养老金之外获得一笔现金流来支撑日常支出与重大费用之急，成为一个问题。
“倘若你现在急需用钱，而手中只有一份人寿保险单，怎么办？
”退保？减保？保单贷款？
这三种常见的保险现金价值转换的方式，到手的最多是保单的现金价值。与之前缴付过的保费、保单赔付的保险金额相比，大大缩水。
而早在年，银保监会提及到的另一种选择，或许能够解决这个问题。那个选择就是：比退保更划算的——保单贴现。
保单贴现·历史
保单贴现起源于美国，随着人口老龄化现象的出现和医疗费用逐步增加，一些重症绝症患者的经济负担进一步加剧，他们希望通过转变保单受益人的方式来获得现金，维持生活和治疗。这就是保单贴现市场产生的原因。经过几十年的发展，美国保单贴现市场已经相当成熟。在美国已形成数百亿美元的市场，并呈日益递增态势。
保单贴现落地国内市场的可行性
而随着我国金融市场的开放和人们保险意识的增强，我国近年来也在国内开展有关保单贴现的研究与试点。
年1月8日，保监会下发《人身险保单贴现业务试点管理办法(征求意见稿)》，从人身险保单贴现业务经营规则、信息披露和报告以及监督管理等方面征求意见。
中国银保监会批准北京保险服务中心，筹备开展保单贴现交易服务业务试点的专业机构，接受中国银保监会和北京市地方金融监管局监督管理。
我国目前尚未开放保单贴现市场，但是保单贴现的需求已经客观存在。
一方面，未富先老的窘境，让老年人需要通过保单贴现改善自己的生活状况，在国内基本养老三大支柱失衡的状态下能缓解社会养老压力；
另一方面，投资者也在追求稳健的、抗周期的投资产品。
“在中国随着人口老龄化与疾病谱的改变，人们的平均寿命不断延长，糖尿病等已成为中国老年人的头号健康威胁。”
国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示，老年人的生活医疗压力可能会使他们将保单进行贴现。
保监会表示，审慎推进保单贴现业务试点，规范保单贴现交易行为，是为了促进保单贴现交易市场的健康发展。在未来寿险保单贴现业务实践中，能够将国外的市场经验与我国市场实际紧密结合，实现高起点、规范化发展。
保单贴现究竟是什么？
保单贴现主要针对人寿保险合同，是保单持有人将保单作为个人财产的绝对转让。保单持有人在受保人身故之前，将保单所有权出售给第三方。
原保单持有人将获得一笔一次性支付的现金；且这一笔现金，高于保单的现金价值，低于保额。
第三方成为新的保单持有人，承接缴纳余下保费的义务；并享有在受保人死亡时可获得保险公司支付的赔付金的权利。
保单贴现的优点
对于原保单持有人而言：
在亟需获取一笔现金流用以生活或投资的需求下，亦或处于无能力支撑保费缴付的窘境下，保单贴现提供了一种一次性财产变现的机会。
并且，相比于主动退减保和保单贷款，保单贴现可变现的现金价值更多。
对投资者而言：
01
具有较强的抗周期性
保单贴现最大的优点就是不受传统金融市场的影响。由于保单贴现是针对人寿保险合同，其收益率只与受保人的寿命长短有关。相比较于其他传统的投资品类，保单贴现受经济周期影响极低。
当今由于新冠疫情的影响，全球宏观经济受创，紧缩货币*策周期开启，金融市场投资风险提升。保单贴现基金的表现目前依然稳健，对疫情几乎免疫。
02
现金流可靠
保单贴现基金会分散投资多家保险公司，只接受信用评级在A级以上的保险公司的保单。
03
违约风险低
由于保险贴现是针对人寿保险合同，赔付条件是受保人身故。只要受保人身故，保险公司即赔偿，基本不存在违约风险。
04
收益可观
投资保单贴现的获利模式：
第一种是持有保单至到期，即维护保单直至受保人死亡，然后获取保险公司支付的死亡赔付金。
另一种模式是再次出售保单，特别是大型投资机构，会批量收购保单，对于保单贴现基金来说，通过再次出售的方式，提前实现收益。
保单贴现基金投资回报率在10-15%，且收益曲线平滑，波动风险较低。相较于固定收益类产品、银行定期储蓄等投资类别，保单贴现基金具有较高的投资回报率。
对于保险公司而言：
引导保单持有人从退保转向保单贴现，保险公司可以防止大规模退保，从而影响寿险公司的稳定经营。
写在最后
我国跑步进入老龄化社会已是不争的事实，与此同时，需要警惕的是未来“未富先老”的社会焦虑怪圈。
在此社会背景下，国内保单贴在不远的将来如果能成功落地，将是保险业参与社会管理的又一制度性安排。
保单贴现既能为保单持有者提供一笔解决养老需求的现金变现，提高老年人晚年的生活质量；又能为投资者提供一如既往地稳健且持续的收益回报。同时，保单贴现也可以成为应对退保风险的有利举措，实现多方共赢。
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